행동주의 펀드를 보는 엇갈린 시선… "주주가치 제고" vs "기업가치 훼손"

3월 정기 주주총회 시즌이 다가오면서 행동주의 사모펀드(PEF)들의 움직임도 거세지고 있다. 소액주주를 등에 업고 의결권을 확보한 후 배당 확대나 자사주 매입, 인수합병(M&A), 재무·지배구조 개선 등 적극적으로 의견을 내는 모습이다. 이를 바라보는 시선은 극명하게 갈린다. 한쪽에서는 “지배구조 개선 등으로 주주가치 가치를 높이고 나아가 ‘코리아 디스카운드’ 해소에도 기여할 것”이라며 두 손들어 환영하지만, 다른 한쪽에서는 “단기 차익만을 노려 장기적으로는 기업 가치를 훼손하고, 기업 경영권마저 위협할 수 있다”고 우려한다.

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민간연구기관인 파이터치연구원의 라정주 원장은 “행동주의 펀드는 배당 확대와 자사주 매입, 지배구조 개선 등의 방식으로 주주가치를 높이는 것을 목적으로 하기에 단기적으로는 주식투자자들에게 수익을 높여주는 장점이 있지만, 장기적으로는 기업의 가치를 훼손하는 문제점을 안고 있다”고 했다.